今年提振TCL股价的因素有三：1.华星光电盈利。2.中科院合作项目 。3.火球计划。TCL适合长期持有，但或许很难给短线投资者以足够的刺激。

大机构的“投资顾虑组合”

数据和企业基本面都能反映出投资机构的疑虑，比如它的换手率低，价格振幅小，尽管2012年动作不断，新品也很有竞争力，但对价格影响很小。最大的个人股东比占过低，主要是机构长期持有，中国的机构长持与美国性质不同，我们的机构主要是防御型投资者，一心要避免资产缩水，虽然它们也研究企业的基本面，但遇到特别好的机会往往选择按兵不动，谨守洛克菲勒的教条，“当先锋的都发不了财”，等待其它大户先下注；而当局面对企业不利，大机构又会团结起来“稳定价格”，以免TCL的主要投资者遭受重大损失。

机构投资者的消极心态，实际上也是TCL自己造成的，专家们普遍对它的增长面冷淡，害怕像不久前收购汤姆逊那种“右倾机会主义”的历史错误重演，一些分析师甚至对我说，他们对它增长，扩张之类的利好消息感到恐惧，通讯业务的预计亏损反倒能让证券公司的老总们稍感安心，因为这可能会迫使TCL最终剥离手机业务，全力以赴地投入到产业链整合与基础研究的“光荣事业”中去。

2013年，TCL将证明自家股价被严重低估

风险仍在于华星光电，虽然金牌分析师一直认为今年面板可能面临短缺，但如果这种情况没有出现，或者华星光电产能不达标，它就无法达到囤积居奇的战略效果，而且我们依然认为，华星光电短期更现实的目标是满足TCL自己的产能，尽管这也不是轻易就能实现的。包括三星在内，垂直整合的企业都要面临生产线换代的风险，三星用来冲抵风险的方法是每年投入数十亿美元搞基础研发。

在其它企业都满足于赚些快钱，做山寨机的时代，TCL刚刚宣布与中国科学院建立战略合作，旨在加强信息技术，新材料技术，新能源技术领域里的基础研究，这很像硅谷的思路。并不是建了工业园就叫硅谷，它反映的是将利润不断回流向基础研究，用企业资本，人脉，环境帮助大学培养技术人才的“企业家精神”。

TCL2013年的产品策略也必将使投资机构和广大消费者大吃一惊，它的股价被低估是基于人为的，和历史的因素，这些因素也将随着产品策略，营销战略和技术实力的改变而改变。现在正窃喜的应该是TCL的个人股东和对产业敏感的潜在投资者，李东生能以远远低于内含价值的价格扩张所有权，回购股票可以用来给股东派息，或用作员工福利，或静待涨价套利；后者如果看好TCL的产品策略，他们甚至希望现在的股价继续浮亏抄底。

小结：

TCL股票的短期表现或许像《云图六重奏》一样变幻莫测，耐人寻味，但它的长期增长趋势，也像好莱坞商业大片必将迎来大团圆结局一样不容置疑。【C.C】