(口碑家电网-2013-2-8) 2月第一周，联想董事局主席兼CEO杨元庆与Facebook一众高管不约而同抛售自家股票以换取现金，评论分析指出，只要这些人不是用赚来的钱重新投资到母公司的相关企业，这种损害公司利益的作法就意味着他们对经营前景绝非保持着乐观的态度，它也再度暴露出职业经理人体制的阴暗面，即所有者（业主）与管理层（物业）之间的永恒对立关系。

“对庄家有利的规则必然对玩家不利”

这是巴菲特的名言。职业经理人制度并非像很多资本主义的爱好者想象的那样完美，它建立在经济权力对更为强大的道德原则的妥协和不甘之上，使教会掌握近乎无限世俗财富的那种力量不利于僧侣们行使所有权，从而导致了所有权与经营权的分离，中国人天真地以为这种制度比社会主义公有制更加廉洁高效，果真如此，美国金融监管的力量就根本无需，更不可能超过被监管的对象。

管理层与所有者，即股东的利益是先天对立的，这是一种不可抗拒，无法缓解，更难有候补规则的构成性矛盾。它的源头，经院哲学家们严肃地探讨过这个问题，如果灵魂掌握着对于肉体的所有权，它就必须具备应有的控制权，而不能像股东团体那样，仅在名义上享有监管权，没有一家股份制企业能并存三种控制权，即股东，管理层，工会的三头政治，股票带来的利益转换可能使公司的运营变成零和博弈。

顶级资本家在接手优质企业的所有权时，会明智地表示放弃管理权，不过这种行为本身就意味着，并且是高调地向外界证明，资本家的所有权在企业毋庸置疑，它往往表现为签署管理层留任及长期持有的附加条款，他根本不可能抛售股份，除非他和他的团队对前途保持悲观。

嫌脏才不吃天上掉下的饼

抛售股票的三个人都很有来头，杨元庆在联想掌权多年，是创始人柳传志亲自挑选的接班人；桑德伯格和埃伯斯曼分别是Facebook的首席运营官和首席财务官，创始人扎克伯格是公司的招牌和精神领袖，但公司运营完全由桑德伯格负责，她和财务总监是对公司效益最有发言权的人，所以这二人抛售股票对投资者造成的负面评价，显然要大于扎克伯格在公众面前的夸夸其谈。

原则上我们反对向高管赠与股票，道理连三岁小孩都能明白：如果员工对企业信心十足，他表达忠诚和使自己利益最大化的唯一方法，是在二级市场上囤积自己公司的股票，能买多少买多少。显然管理层只在一种情况下与股东的利益一致，就是他们将绝大部分净值放在公司里，与公司同生死，你侬我侬。

联想和Facebook的管理层很喜欢收购，代价当然是股东权益被稀释，也就是拿投资人的钱扩张管理人的权力。管理层能以更低成本成为大型个人股东，如果他们看好公司下财年的资本收益，当然会选择“持有”以获得巨额股息。Facebook上市不久股价即遭腰斩，这伤了高官们的心，所以解禁后迫不及待地套现，抱着上市发财的美好愿望，股价进一步下跌会让这些一夜蹿红的权贵们血本无归。

小结：

投资有风险，炒股需谨慎，高管套现往往暗示着“别买”！在此新春佳节之际，口碑家电网编辑部预祝大家新春快乐，合家幸福；财源广进，身心健康！另据，我们是唯一在今天还在原创稿件的专业家电媒体~【C.C】