(口碑家电网-2021-02-25)

2 月 25 日午间消息，苏宁易购回早间传闻控制权变更一事，称收到公司实际控制人、控股股东张近东先生以及股东苏宁电器集团有限公司的通知，其拟筹划本公司股份转让事宜，预计转让比例 20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业。根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。前述事项的具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。

此消息一出，便引发了网友及媒体们的诸多猜疑，去年以来屡屡被传的苏宁债务危机也再次被推上风口浪尖。不少市场人士认为，这次控股权变更是其“以资抵债”之举，连控股权都要转让了，看来这次苏宁真是没办法了！

没想到，过去几年苏宁表面看起来大步流星非常风光，实际上却是经营不善、负债累累。苏宁易购从2014年以来持续6年亏损，一直靠着投资收益在保持公司的利润。数据显示，2014年-2016年这三年期间，苏宁易购光是通过售后回租就产生了43亿元利润。2015年和2016年，公司向关联方卖出PPTV股权和京朝苏宁电器，分别盈利14.5亿元和13亿元。2017年和2018年，苏宁易购通过卖出阿里巴巴股权获得了超过140亿元的投资收益。截至2020年三季末，苏宁易购总资产为2211.93亿元，总负债1361.4亿元，净资产850.53亿元，资产负债率61.55％。

而苏宁电器2020年的中报指出，截至今年6月末，苏宁电器总资产为4068.42亿，净资产为1065.53亿元，其中受限资产高达811.02亿元，总负债规模达到3002.89亿元，资产负债率为73.81%。细究过去三年，苏宁电器的资产负债率一直在上涨，2017-2019年，苏宁电器的资产负债率分别为68.38%、69.81%、73.76%。其经营性现金流也持续为负数，分别为-45.81亿元、-84.53亿元、-177.81亿元，再加上连年亏损的苏宁易购拖后腿，债务负担就像是“滚雪球”一样。

在主营业务家电方面，苏宁的优势也在逐渐消逝。我国家电零售市场的规模已经连续两年出现下滑。2019年的规模达到8910亿元，同比下降3.82%；2020年上半年的规模为3690亿元，同比下降14.13%。苏宁原有的优势也到了瓶颈期，线上转型并不顺利，早已失去市场霸主地位。据国内知名电商智库网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国网络零售市场数据监测报告》显示，苏宁易购2019年网络零售B2C市场份额仅有3.04%，在天猫、京东、拼多多三大巨头的挤压下日渐甚微。

为了应对棘手的债务和经营难题，苏宁集团董事长张近东在苏宁开工新春团拜会上，演讲中提到今年苏宁集团对于各条线业务的新态度：“针对不在零售主赛道的，就要主动做减法、收缩战线，该关的关，该砍的砍”。至于怎么个砍法？想必今天的控制权变更事件就是其中的“一招”，加上早前的一些“示范性”动作：把持有的部分苏宁易购股份质押给淘宝，获得现金；然后又把3.765亿股苏宁易购股票质押给中国民生银行南京分行。一系列举措下来，怎么看都不像是改革，反而有种丢兵弃甲、弃军保帅的窘态。

据知情人士透露，苏宁电器集团正在洽谈出售其持有的上市子公司苏宁易购19.99%的全部或部分股权，交易对手方可能是来自江苏国企和广州国企。目前正在讨论的估值范围大约在80亿元至100亿元人民币。此次股权出售的所得收益将有助于苏宁偿还今年到期的总额为172亿元人民币的债券债务。

照这个情况来看，苏宁易购“易主改姓”真的不远了！